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Si, existe riesgo de embarazo.
Durante la relación sexual el hombre libera un fluido llamado líquido pre seminal, el cual actúa cómo lubricante y además adecua el ambiente de la vagina para que los espermatozoides que allí van a ser depositados puedan sobrevivir.
Éste líquido puede contener espermatozoides capaces de producir fecundación y con la penetración y la excitación se la liberando, por lo que no se requiere de eyaculación de forma exclusiva para que haya embarazo.
Espero haber podido ayudarte y orientarte.